投資月報 2020.11 拜登行情、疫苗曙光、道瓊三萬點

本月摘要：美國總統大選出爐，拜登行情與疫苗突破帶動道瓊三萬點里程碑。年末購物季網購創新高，但感恩節人潮恐激發疫情散播

❖Leading Economic Index (LEI) 領先經濟指數

NEW YORK, November 19, 2020…The Conference Board Leading Economic Index® (LEI) for the U.S. increased 0.7 percent in October to 108.2 (2016 = 100), following a 0.7 percent increase in September and a 1.6 percent increase in August. 

“The US LEI rose again in October, with widespread improvements despite weakness from housing permits and consumers’ outlook on economic conditions. However, the leading index has been decelerating in recent months, which suggests growth will moderate significantly in the final months of 2020, slowing down from the unusually rapid pace in Q3,” said Ataman Ozyildirim, Senior Director of Economic Research at The Conference Board. “Furthermore, downside risks to growth from a second wave of COVID-19 and high unemployment persist. While The Conference Board projects the US economy will expand in Q4, the pace of growth is unlikely to exceed 2.2 percent (annual rate).”

LEI於十月持續反彈但力道稍減。經濟基本面持續好轉可能已經是市場主力意料中事並反映在股價內，眾人應該更關切拜登上任後人事佈局與政策方向，以及疫苗功效和量產速度對遏制疫情有怎樣影響。筆者看法和之前一樣，LEI這個V轉長期看來應該有機會成為谷底，表示未來數月經濟復甦較為可能，假定復甦趨勢維持，持續投資。

 

❖Fear & Greed Index 貪婪與恐懼指數 11/30

市場氣氛從選前最低3X一舉上拉到9X極度貪婪，顯示眾人看好拜登後續佈局與疫苗進展，但若從反向投資角度來說，貪婪指數這麼高是否意味該見好就收獲利了結？先前低檔是考驗投資人敢不敢逢低佈局，而市場情緒總是變動飛快彷彿洗三溫暖（還記得今年三月數次熔斷嗎），現在又得思考是否趁高檔收回部分資金，留待下次恐慌時再度進場？本月剛好寫了兩篇文章（這篇&這篇）討論股價高檔如何調適心態部位，有興趣的讀者可參考閱讀。

❖本月大事

2020美國總統大選拜登勝出，川普連任失敗

拜登勝選與疫苗進展加成，交易量暴增使美國券商一度塞車當機

Tesla確認加入S&P500指數，市場追捧

疫情下的美國感恩節購物熱潮，網購凌駕實體店面

這份投資月報開始寫了三個月後，發現每月「重大」新聞真的不少，但長期看來，究竟哪些事件對股市有真正影響，或只是不該理會的市場雜訊？新聞會進入我們接收範圍已經是產業鏈的後期，那些業界人士早就在事件剛發生時就利用資訊做出買賣，等到我們得知後想做點什麼，通常趨勢都已經跑一陣子了。不能說完全沒利用機會，只是我們必須看到第二層、第三層的延伸面向，磨練自己邏輯思維與想像空間，才能善用新聞這個媒介當跳板，進一步去搜索更多資訊（就算只是單純學外文也很好）。知道世界正在發生什麼事是拓展國際觀的第一步，但我們不能止步於此，還必須進一步鍛鍊資訊查核與分析歸納能力，才能真正在海量數據內找出對自己有利的啟發，無論做投資或任何事業都是這樣。

❖股價動態

距離上次週報很快地一個月又過去了。市場依然免不了波動震盪，但整體而言是上升，三大指數表現都不錯。美國總統大選終於落幕，雖然後續調查與交接仍有程序要走，但拜登勝選應無疑義，而且彷彿受到華爾街慶祝展開選後行情。倒是川普居然只做一任就下台真的有點意外，誇張的個人特質與治國風格、對中貿易戰、疫情打擊等等因素夾擊的歷史定位留待後人公評，但他的確兌現任內達到道瓊三萬點的里程碑（象徵意義居多，但仍是可觀成就），親商態度對股市貢獻很大，這點投資人必須感謝。不過華爾街傾向似乎是無論民主黨或共和黨上任，都能找出讓股市繼續上漲的論述或政策遊說方向，因此身為投資人要做的，依然是拋開政治價值觀，維持對國家、產業、大環境趨勢的判斷力，找出有前景的項目，貫徹長期投資。

疫苗好消息不斷出爐讓市場資金開始大筆買進之前跌深的傳產，看好疫情過去後的廣泛復甦，而原本領漲的科技就成了被提款的對象，本月美股三大指數的表現變成道瓊領先、標普居中、那斯達克反倒落後。但月底科技又慢慢找回上漲動能，畢竟科技（雲端更是從疫情大幅受惠）已是長期不可逆的趨勢，總之只要三大指數都能輪流帶動美國上攻，那麼應該不用擔心動能消失。值得一提的是今年台灣受到台積電助攻整體表現很好，EWT ETF甚至領先VTI，顯示關注美國以外的國際市場仍是有必要的。距離無比動盪的2020年結束也只剩一個月，下次寫月報就知道今年會以怎樣的態勢作結，也會整理個人年度績效回顧，那麼我們下次見囉。