投資月報 2020.10 大選前不確定性升高，市場情緒保守，抑制財報表現

本月摘要：美國總統大選前不確定性升高，市場情緒保守，抑制財報表現，指數無法創新高，出現回檔

❖Leading Economic Index (LEI) 領先經濟指數

The Conference Board Leading Economic Index® (LEI) for the U.S. increased 0.7 percent in September to 107.2 (2016 = 100), following a 1.4 percent increase in August and a 2.0 percent increase in July.

“The US LEI increased in September, driven primarily by declining unemployment claims and rising housing permits. However, the decelerating pace of improvement suggests the US economy could be losing momentum heading into the final quarter of 2020,” said Ataman Ozyildirim, Senior Director of Economic Research at The Conference Board. “The US economy is projected to expand in Q4, but at a substantially slower rate of 1.5 percent (annual rate) according to The Conference Board’s GDP forecast.

Furthermore, downside risks to the recovery may be increasing amid rising new cases of COVID-19 and continued labor market weakness.”

LEI於九月持續反彈，但力道稍減。雖然十月中旬股價指數新高後又出現顯著回檔，可能顯示大選前不確定性濃厚，市場資金傾向回收，保守操作不再投入，但LEI這個V轉長期看來應該有機會成為谷底，表示未來數月經濟復甦較為可能？此刻筆者選擇相信這種看法，盡量避免倉位不必要的大進大出。

❖Fear & Greed Index 貪婪與恐懼指數 10/30

最近原本指標儀表壞掉，一直無法顯示，只能看到下方的擺盪，或是按Market頁籤滑到最下方另有顯示。大選前不確定性濃厚，恐懼值下探30，可能要等大選結果出爐，短線才會有明顯的轉折，但搞不好大選結果反而更激化...？

❖本月大事

十月初川普感染新冠肺炎又聲稱迅速痊癒，市場一度恐慌後又創新高

美國總統大選辯論結束，選前民調持續擺盪

十月財報季登場，各公司業績普遍不錯，但可能受到大選不確定性影響，股價仍難持續上攻

AMD收購XLNX，但短期股價顯示似乎市場不買帳

歐美入冬，新冠疫情持續惡化

大選前的不確定性彷彿籠罩其他所有消息，即便科技業財報普遍優於預期，股價卻無法持續上攻甚至回跌，可能也代表優勢早已被反應。若沒有後續更多正面消息譬如政府紓困或大選結果，市場短期內恐怕難有上升動能，畢竟今年低檔以來許多領先公司已經漲了動輒二～六倍，就算早期投資者獲利了結也是很正常的事。

❖股價動態

十月最後一個交易日於星期五以大跌落幕，統計本月跌大於漲，個人績效難以倖免，自新高出現近-10%的回檔。觀望許久卻沒入手卻持續大漲的PINS，自己持股陣容明明財報不錯卻無法上攻，只能看著那些領先者徒呼可惜（苦笑）。十月中旬隨著川普宣布染疫後迅速恢復，指數一度反攻前高但後繼無力，大選不確定性壓過所有消息，三大指數股價從前高回跌近-10%不等，甚至有跌破上升通道支撐線的隱憂。無論如何，大選投票距離撰寫本文此刻也只剩三天了，究竟選後市場如何表態？川普連任或拜登挑戰成功？指數能否再現2016選後驚人的漲幅？很快我們就會知道。下次月報的時候究竟會出現怎樣的消息呢。