聊聊存股

最近朋友問到對存股的看法。存股指的是長期持有並買進某一檔股票，著重領配息而非股價漲跌進出賺價差。實際操作策略各家略有不同，但基本概念都是長期買進，追求殖利率穩定領配息。長期投資是好事，但過度聚焦單一個股對尋常投資者可能不是最佳策略。

相較於涵蓋全市場的指數型基金而言，個股顧名思義是個體公司，雖然好公司的報酬長期回測看來都比大盤指數高許多，然而高報酬必然伴隨著高風險，其波動性、下市風險都比整體來的大，沒有一定心理素質與控管策略的話，很難長期抱牢單一個股渡過高高低低的景氣循環。況且所謂的報酬率打敗大盤、持續經營都是事後諸葛，進場的當下如果沒有嚴謹規劃，很難徹底執行以合理價格買進好公司，長期持有。畢竟合理價格、好公司的看法人人各執一詞（存在各種多元對立的觀點，這才是市場的本質），就算真的長期持有幾十年穩定領配息，誰知道這檔總報酬（股價成長與配息收益）與大盤指數相較孰優孰劣。如果存股到頭來來績效還明顯落後大盤，那麼考量機會成本與犯錯的風險，直接買進全市場指數基金可能總報酬與波動性會優於所謂的存股。

這絕不是說買進個股長抱不可取，而是認為資產配置不應過度集中少數幾家標的，至少對一般人來說，適度分散配置，長期看來應該是比較穩健的作法。譬如大部分資金擺在全市場指數ETF，少部分才用於5~10檔個股，具體比例按個人風險承受度及資金情況來調整。許多財金研究指出（如SPIVA），試圖選股或擇時的主動操作，長期看來績效很難勝過被動投資全市場的指數基金。連資金充沛、消息豐富、經驗老道的業界基金管理人都很難辦到，何況是一般散戶投資人。

對新手投資人而言，如果不了解存股真正意涵與策略而盲目跟風，可能自身脆弱的心理承受度就會先來擾亂。單一個股波動很大，如果眼光無法放長，很容易自己嚇自己短進短出，而且即便機率很小，公司仍無法全然避免倒閉下市風險，大比例資金放在單一個股的風險不可謂小。

如果以資料儲存來比喻，存股有點類似把所有資料壓在少數或單一載體，雖然使用方便，但要是哪一天硬碟當機或摔到，家裡房子失火或遭竊盜，所有心血就沒了。而持有類似VTI, VXUS, VT之類的全市場ETF，就比較類似資料不只硬碟備份，也同時放在各家雲端，當然個資要保管好就是。Google、Microsoft、Apple、Amazon、Box雲端伺服器仍有可能失靈，但比較不會「同時」損壞。就算真的不幸全都爆掉，那代表世界可能面臨更大的風險（天災、世界大戰、外星人入侵），顧性命可能比錢財來的更重要。